|
|||||||
|
|
|
|||||
|
|
|||||||
Tant per als escriptors d'esquerres com per als tradicionalistes, l'economia nord-americana té un problema serios amb el deute. Per als tradicionalistes, el recurs desbocat al debte és un signe de declivi moral. Per als esquerrans, un altre signe de la insostenibilitat del capitalisme.
Deutes de les famílies respecte dels ingressos nets en el període 1900-2000
Tots comparteixen la creença que hi ha d'haver algun infern que pagar. De moment, no ha arribat encara l'infern a cobrar, de manera que els nombres segueixen creixent.
O bé això significa que les pors no tenen fonament o bé que quan arribi el recaptador d'impostos de Satanas, allò que hagi de passar serà més apocalíptic amb cada retard.
Heus ací algunes raons per preocupar-se: mentre el Govern Federal ha estat pagant els seus deutes i els estatals i locals mai han estat massa grans, les famílies i les empreses no han tingut prudència durant una dècada. I els USA com a conjunt ha estat augmentant els seus deutes amb creditors estrangers a un fort ritme durant almenys 20 anys.
La primera gràfica mostra la ratio dels deutes de les famílies després de pagar impostos, en percentatge ( de manera que no ens afecta la inflació ni el creixement econòmic ).Hi ha dos tipus de deutes personals: deutes de consum ( targetes de crèdit ) i hipoteques ( sobre tot per tal d'adquirir vivendes ). Mentre que els crèdits al consum han augmentat constantment ( del 18% de l'ingrés net al 22 % en 10 anys ), aquest creixement no és res comparat amb l'augment dels deutes per hipoteques, pel fet que la gent pren hipoteques més agressives ( comprant sense entrada, amb hipoteques per tot el valor de l'habitatge ) o hipotecant la seva casa per tal de comprar Televisors de pantalla plana o per pagar ortodòncies.
Mirat d'una altra manera, el valor de les propietats dels propietaris, arribava al 83% del valor del seu habitatge el 1950; al 69% el 1980 i al 54% al 2000.
Percentatge del pagament dels deutes sobre els ingressos nets en el període 1980-2000
D'acord, és el tema dels nivells del deute, però, què tan pesants són els deutes? El segon gràfic mostra la part dels ingressos nets que absorbeix el pagament dels deutes. A l'any 2000 puja a un de cada 7 dolars d'ingrés, més que el que es gasta en menjar. És una mica més que al 1986, quan els deutes eren menors i els tipus més alts. Ningú sap les conseqüències que tindrà aquest deute si pugen els tipus d'interès.
El tercer gràfic mostra el que ha estat succeïnt amb els deutes de les empreses, amb línies separades per a empreses financeres i no financeres
Deutes de les empreses financeres i no financeres com a percentatge del PIB entre 1952 i 2000
I, finalment, la quarta gràfica mostra la posició fiancera dels USA respecte de la resta del món.
Valor net de les inversions USA ( es resta el valor de les inversions estrangeres als USA ) representades com a percentatge del seu PIB.
Es mesura el valor dels deutes, la propietat d'accions, etc. Durant el segle XIX, Amèrica " debia " a la resta del món ( sobre tot, a Europa ), perque éra un país en desenvolupament que absorbia capitals aliens per tal de posar a produir recursos inutilitzats. A partir de la Primera Guerra Mundial, l'economia americana va esdevenir dominant i va estar en situació de " comprar " teixit productiu estranger amb els beneficis generats per la seva economia madura. A partir de 1980, els Estats Units tornen a ser " comprats " per inversors estrangers ( europeus i asiàtics ). Quan compres més que vens, has de demanar prestat i així acumules un deute.
Aquests són els fets, la qüestió és: què signifiquen? De moment, els creditors segueixen confiant en la capacitat dels USA , de les seves empreses i del seu govern, de tronar els deutes i pagar els interessos. Però qualsevol debilitat econòmica pot convertir un deute pesant en una càrrega mortal. Per això la Reserva Federal actua a la desesperada baixant els tipus d'interès a la menor manifestació d'una crisi ( però ara ja no hi ha marge, amb un tipus del 1.75% de baixar gaire més ). Però, d'altra banda, si no fos per aquest endeutament, hauria crescut així l'economia americana?.La resposta és, clarament, no. I la pregunta és: què passara amb una crisi amb uns deutes a un nivell impossible de tornar amb una economia en recessió ?